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　　泛亚电竞资料显示，盛时股份是一家腕表全渠道流通服务商，专业从事中高端腕表零售、批发业务，并提供售后服务和周边产品等，每年销售的腕表数量超过160万只。涵盖的品牌包括宝玑、宝珀、欧米茄、朗格、江诗丹顿、劳力士、宝格丽等。其中，超9成收入来自腕表销售。

　　盛时股份主要经营中高档瑞士腕表，而主要瑞士腕表品牌都归属于若干个腕表集团。以 2020年为例，包括斯沃琪集团、劳力士集团、历峰集团等在内前5大腕表集团占据中国大陆中高端腕表市场的80.80%市场份额，由此造成其品牌供应商较为集中的状况。报告期内，公司向前五大供应商采购的腕表金额占总采购金额的95.75%、96.24%、95.23%和96.74%。

　　与此同时，截至2021年6月末，盛时股份有14家实体门店依然采用“亨得利”作为店招。由于历史原因，国内尚无任何企业或个人取得与钟表销售或维修相关的“亨得利”注册商标，使用“亨得利”作为店招目前不存在侵权风险泛亚电竞。

　　但目前有不少同行业竞争对手也在使用“亨得利”作为店招，或使用近似的“亨达利”、“亨吉利”等来经营钟表业务。这意味着，如果其他使用“亨得利”、“亨达利”、“亨吉利”等作为店招来经营钟表业务的企业或个人不能诚信经营或者引发消费者维权事件等，可能会使得公司因受牵连而声誉受损。

　　此外，报告期内，盛时股份的应收账款余额分别为11.09亿元、12.55亿元、11.82亿元、12.53亿元，占资产总额的比重分别为 15.62%、16.36%、14.42%和 13.52%。要知道，公司应收账款客户主要为下游经销商以及合作商场泛亚电竞，如果未来下游经销商或合作商场的财务状况发生持续恶化，或者宏观经济出现疲软导致的消费意愿下降，公司应收账款存在收款期限延长甚至发生较大实际损失的风险，从而对其经营性现金流和净利润产生较大负面冲击。

　　盛时股份是控股大股东香港上市公司亨得利的全资子公司拆分上市的，既然拆分上市就应该在各方面进行完全的剥离，从而达到公司治理的独立。

　　业务上仍然离不开亨得利。报告期内与亨得利有关的关联交易十分频繁，向实际控制人张瑜平控制的亨得利控股及其子公司采购装修及广告服务。2018年至2020年采购的装修及广告服务金额分别为1,696.24万元、2,222.98万元和2,611.77万元，占各报告期装修及广告相关支出的比例分别为13.25%、19.07%和15.53%。

　　2018年度，向瑞表上海采购除欧米茄、浪琴和雷达以外的斯沃琪集团旗下腕表品牌，采购金额为352,605.03万元，占2018年度采购总额的比例为48.17%。此外，报告期内，向瑞韵达采购欧米茄、浪琴、雷达品牌腕表，2018年至2020年采购金额分别为 261,758.48万元、272,326.39万元和297,928.94万元，占各报告期采购总额的比例为35.76%、36.02%和35.97%。

　　可见在业务上仍然离不开亨得利，关键是这种关联交易在报告期内不仅没有减少，而且还很频繁，作为业务上离不开自己的控股公司，还叫什么公司独立呢？

　　在商标产权上也联系密切。盛时股份有多家门店使用“亨得利”作为店招，营销店的店招仍然使用亨得利意味着在知识产权划分上，仍然不清楚，如果这样做的话，仍有多家子公司使用“亨得利”作为登记名称，连名称都是亨得利的，还谈什么产权独立呢？而这些使用亨得利的店招的店，原本就是亨得利公司的，所以这样的划分是否合理？在香港上市的亨得利，这些使用亨得利店招的店或者子公司，财务上是否完全脱离了亨得利呢？在进行会计计算时，是否也并入了亨得利的计算？

　　盛时股份表示，公司的流动比率与速动比率与同行业公司相比较低，这反映出公司更多地利用财务杠杆来扩大公司经营规模及提升盈利水平。公司资产负债率又较同行业公司高，这反映出公司作为非上市公司，债务融资是其主要融资渠道，债务占资产的比重较高。

　　招股书数据显示，2018-2021年1-6月份盛时股份的营业收入分别为，91.09亿元、95.21亿元、103.79亿元和63.13亿元；报告期内净利润分别为5.71亿元、6.63亿元、5.78亿元和4.94亿元。其中，2019年、2020年净利增幅分别为16.05%、-12.72%。

　　报告期内，盛时股份在净利增幅下滑的情况下，进行了多次现金分红，合计分红金额11.6亿元，占三年总利润的64.02%。其中，在2018年和2020年之际，盛时股份分别进行了3.68亿元和5.5亿元的现金分红，占同期净利润的64.45%和95.16%。

　　此外，盛时股份每年还收到政府的补贴，2018-2021年1-6月份，盛时股份收到政府补助金额分别为0.71亿元、1.05亿元、0.26亿元和0.59亿元，分别占当年净利润的12.43%、15.84%、4.5%和11.94%。其中，2018-2020年累计收到政府补助金额为2.02亿元，如果剔除掉这部分利润，盛时股份在IPO前相当于是分掉了72.05%的净利。

　　值得一提的是，超高分红后，盛时股份此次IPO募集资金的用途有40%是用于补充流动资金。

　　招股书数据显示，2018-2021年1-6月份，盛时股份的货币资金分别约4.8亿元、8.22亿元、5.52亿元、10.26亿元，2020年虽然分红了5.5亿元，但截止2021年6月份，账上还有10.26亿元的货币资金。

　　盛时股份分红后以募集资金进行补流的合理性、必要性，有没有损害公司利益，是否存在侵害中小投资者利益等问题引起了监管层的注意。

　　对于这些问题，盛时股份在招股书中表示，本次募集资金投资项目已在相关部门办理备案手续，募集资金投资项目符合国家产业政策泛亚电竞、环境保护、土地管理及其他法律、法规和规章的规定。

　　保荐机构国泰君安证券和盛时股份律师也表示，盛时股份募集资金投资项目符合国家产业政策、环境保护、土地管理以及其他法律、法规和规章的规定。

　　背靠“大树”的盛时股份，本应该大施拳脚，打出自己的品牌，但是相关媒体也发现，随着近几年的发展，盛时股份自身产品不仅频频被投诉，连毛利率被同行反超泛亚电竞，甚至背后的“大树”也遭到了“拖累”，陷入亏损状态。