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　　泛亚电竞11月14日，盛时钟表集团股份有限公司（以下简称“盛时股份”）在证监会官网预先披露更新了招股说明书，公司拟于上交所主板上市。

　　盛时股份是国内领先的腕表全渠道流通服务商，专业从事中高端腕表零售、批发业务，提供腕表售后服务及周边产品泛亚电竞。公司是全球领先钟表集团斯沃琪集团、历峰集团、劳力士集团等在国内最重要的合作伙伴之一，获得授权经营的中高端腕表品牌超过40个，涵盖宝玑、欧米茄泛亚电竞、江诗丹顿等知名腕表品牌。

　　盛时股份的前身为上海新宇钟表服务有限公司，2020年12月3日完成股份制改革；成立初期，亨得利控股的全资子公司——亨得利中国持有新宇钟表70%的股份，新宇钟表为亨得利控股的附属子公司，现盛时股份董事长兼总裁张瑜平即为亨得利控股创始人。

　　虽然出身名门，有如此强大的“背景”，盛时股份还是难以避免地出现了盈利下滑。

　　中国消费者对于大消费类产品需求不断提升，与此同时，各国腕表品牌方对中国市场日益提升关注程度、不断加大市场投入，2020年中国腕表行业市场规模达到823.3亿元。在消费升级的大环境下，中国腕表行业市场规模将继续稳定增长。

　　高端腕表品牌方持续加强对中国市场的投入并调整全球定价策略，且中国消费者对各类腕表品牌的认知度逐渐提升，消费升级趋势下高端腕表市场扩张迅猛。2020年，高端腕表市场规模占市场总规模的比例超过50%，在过去五年的复合增长率为11.8%。中低端腕表市场规模较为稳定。

　　2020年，在我国腕表市场占有率超过1%的流通服务商共有6家，分别为：盛时股份、飞亚达、周大福、东方表行泛亚电竞、瑞星时光、英皇钟表珠宝。

　　盛时股份实体门店达395家，还拥有约300个批发客户，这些批发客户拥有的销售网点数量近2000家，直接拥有和间接覆盖的实体门店居于行业领先地位。此次募投项目将新建71家门店，更新改造103家门店，待募投项目完成后，发行人的营业收入和销售数量将获得进一步增长，巩固其行业领导地位。

　　盛时股份获得授权经营的中高端腕表品牌超过40个，涵盖了宝玑、宝珀、欧米茄泛亚电竞、朗格、江诗丹顿、劳力士、宝格丽等知名腕表品牌，每年销售的腕表数量超过160万只，拥有200多万注册会员。

　　从上表可以看出，虽然盛时股份营业收入有所增长，但净利润的下滑却也暴露出了很多问题。

　　但与可比公司相比，2018年、2019年，盛时股份的腕表线下零售业务毛利率始终高于可比公司，然而在2020年，当其他公司稳步上升之时，盛时股份的毛利率却一反常态地下降至低于行业平均水平。

　　就2020年腕表线下零售毛利率为何下降，盛时股份在招股书中并未说明。但从其销售费用增加超60%可看出，2020年受疫情影响，其销售支出剧增导致净利润与毛利率下降。

　　此外，2020年政府补助的大幅缩减一定程度上也影响了盛时股份的净利润。2018年-2020年，盛时股份的政府补助金额分别为7113.17万元、1.05亿元和2631.28万元，全部为与收益相关的政府补助，分别占当年利润总额的9.14%、11.74%和3.4%。